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要想讓中國股市走上真正意義上的牛市，不僅需要上市公司盈利能力的持續增長，而且更需要股市自身的改革與完善，並加快提升股市優勝劣汰的效率，讓市場投資新竹信貸 利息 計算活力得到激活，讓投資者的投資信心得到更高雄信貸利率最低2017好地提升。
經濟回暖，上市公司盈利能力持續改善，這是最近一段時期市場的真實寫照。確實，從近期上市公司陸陸續續發佈的三季報業績來看，整體盈利能力也有著一定程度上的改善，而盈利能力持續好轉，實際上也提升瞭整個股票市場的價值運行中樞位置，提升瞭中國股市實現“穩中有升”行情的底氣。
“中國股市進入新時代”，這是近期市場比較熱議的話題。的確，從最近兩年的股市表現來看，確實給我們看到瞭不少新的變化。其中，股票市場整體運行重心穩中有升，這是一個最直接的體現。除此以外，在股市投資與融資功能逐漸趨於均衡發展的環境下，中國股市近年來的波動率水平也出現瞭驟然下降的跡象，而市場投機性也明顯降溫，這確實給我們看到瞭中國股市也在逐漸走向成熟與壯大。
高達數十萬億的總市值、涉及達到3400傢的上市公司、影響行業更是非常廣泛，這系列的數據，也足以體現出這些年來中國股市快速崛起的成果。
近三十年來，中國股市確實有著驚人的巨變。
首先，從上市公司數量的變化情況來看，從原來的“老八股”，發展到如今3400傢上市公司的龐大規模，涉及總市值高達數十萬億。
再者，從股市日均成交量能的變化情況來看，先從每日寥寥無幾的可憐成交量，到後來日均數十億元的成交，而後發展至目前日均數千億元的成交量水平。實際上，從中國股市多年來的日均成交量能變化情況來看，一方面看出中國股市的擴容力度非常迅猛，而另一方面則體現出居民財富收入迅猛提升，居民可投資的資金規模也較以往有著顯著地增長。
與此同時，從上市公司的規模情況來看，十餘年前，百億流通市值已經屬於大盤股，而如今沒有上千億的股票市值，也不敢說屬於大盤股票。至於部分超級大盤股，其市值規模更是突破萬億。
事實上，這些年間，不少上市公司的發展速度確實驚人。有的上市公司，從以往數十億的市值規模發展至數百億元的市值規模，而有的上市公司，更是通過不斷並購等形式把企業市值做大至千億規模的水平，而股票市場中高效的資源配置優勢，加上接連不斷的並購重組行為，也促使不少小企業晉升至大企業的級別。
除此以外，這些年間，最大的變化之一，莫過於上市公司盈利能力持續增長，而多年來隨著上市公司業績的持續高增長，也大大提升瞭整個市場的價值運行中樞，結合股市現金分紅力度的持續好轉，實際上也從一定程度上提升瞭投資者的投資回報率，而股票市場長期以來的運行重心也基本上保持著穩步攀升的趨勢。
時下，面對快速騰飛的中國股市，有望加快進入發展的新時代。然而，在新時代下的中國股市，更可能會往這幾個方向前行。
其一、在未來很長的一段時期內，嚴防金融風險底線，提升整個市場的風險防禦能力，將會是一個重中之重的任務。需要註意的是，隨著股票市場未來開放程度的逐漸提升，未來國內市場風險防禦能力也顯得非常關鍵，而這也影響著資本市場多年來發展成果的命運。
2015年下半年，中國股市曾經經歷瞭一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”、“去泡沫化”的過程。但，在此之後，股票市場逐漸恢復平穩，而高杠桿工具對股市的撬動能力也驟然下降。從最近兩年的股市表現來看，也基本上實現瞭穩中有升的運行格局，而波動率顯著降低、投機性明顯減弱也是近年來中國股市最大的變化之一。
其二、機構投資者的占比會持續提升，而未來股市的發展主基調仍離不開“去散戶化”的趨勢。
實際上，從社保基金、證金公司、匯金公司乃至養老基金的引入，這也會從一定程度上提升股市機構投資者的整體占比。與此同時，隨著公募基金以及私募基金的迅猛崛起，大資金大機構對整個市場的撬動影響也在顯著增強，而這也對整個市場的運行趨勢起到舉足輕重的影響。從最近一兩年的股市表現來看，股市持續性的穩定以及波動率的驟減，也與股市機構投資者比例提升有著或多或少的聯系。
但，與之相比，對於缺乏資金、成本以及信息優勢的普通投資者來說，要麼與機構抱團取暖，站在同一戰隊之上，要麼就是市場中的真正高手，不懼市場反復波動下的沖擊。但，剔除這些因素，實際上散戶與大資金大機構比拼的優勢並不明顯，而“去散戶化”仍然會是一種長期趨勢。
其三、提升直接融資比重仍是大趨勢、大方向，而未來資本市場依舊對國企的改革與發展，對民企的規模壯大起到關鍵性的作用。
不可否認，在中國股市誕生以來，近三十年的時間內，中國股市誕生出一批發展迅猛的企業，而在此期間，因股市融資功能的積極發揮，也最終促使不少國企解困，並得到迅猛發展。至於民企，則得益於經濟持續穩定、資本市場高效的資源配置以及接連不斷的並購重組現象等因素，而獲得瞭規模式壯大的發展成果。從本質上來看，無論是對國企還是對民企，資本市場尤其是中國股票市場，對其發展與壯大確實起到非常關鍵的影響。
多年來，中國股市註重融資，而投資與融資的比重也往往處於失衡的發展狀態。近年來，在再融資新政、減持新規升級版以及IPO新規模式的配套影響下，中國股市也開始逐漸實現一周一批次的IPO發行方式，擬進一步提升股市的融資能力，加速為IPO堰塞湖泄洪。或許，面對IPO發行的新常態現象，更可能成為一種中長期的發展方向，而股市助力企業，尤其是中小企業的融資，並強化市場的直接融資功能，仍然是可見的大趨勢。
其四、市場逐漸開放的預期逐漸升溫，這更可能是大勢所趨。
從滬港通深港通的開通，到外資的加速流入，再到A股正式納入至MSCI等現象，實際上預示著未來中國股市的開放程度有望繼續提升。由此一來，隨著股票市場的逐漸開放，未來相應的限制約束也有望逐漸松綁，而外部新增流動性的持續湧入也將會成為未來股市上漲的重要推動力。
但，市場開放本身屬於一把雙刃劍。在市台南信貸利率試算表excel?場逐漸開放之後，更需要從本質上提升市場自身的風險防禦能力，增強風險防范意識，這樣才能夠更好應對外嘉義哪裡可以借錢部資金的進入，讓外部資金為中國股市帶來源源不斷的投資活力。
此外，投資者保護以及投資者教育將會進一步增強，而在此期間，全面有效監管有望逐漸完善，更好地保障投資者的切身利益。這，確實是可以預期的發展趨勢，而投資者保護以及投資者教育，也將會獲得更實質性的推進。
新時代下，中國經濟持續向好，為中國企業的可持續發展創造出積極的條件。對於中國股市來說，上市公司盈利能力持續增強，利於提升股市的價值運行中樞水平，或多或少提升整個股票市場的運行重心。但，要想讓中國股市走上真正意義上的牛市，不僅需要上市公司盈利能力的持續增長，而且更需要股市自身的改革與完善，並加快提升股市優勝劣汰的效率，讓市場投資活力得到激活，讓投資者的投資信心得到更好地提升。
（本文新竹信貸試算excel來源微信公眾號：郭施亮）
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